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Valeant lance une OPA hostile sur Cephalon

Audrey Fréel

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Valeant lance une OPA hostile sur Cephalon

Valeant ne veut pas relever son offre.

© © Valeant

L'OPÉRATION VALORISE LE LABORATOIRE AMÉRICAIN CEPHALON À 5,7 MRDS $. UNE OFFRE AUDACIEUSE, VALEANT ÉTANT PLUS PETIT QUE SA CIBLE.

Valeant Pharmaceuticals International vient de lancer une offre hostile de 5,7 milliards de dollars (4 Mrds €) sur Cephalon. Offre immédiatement rejetée par le conseil d'administration. Le laboratoire canadien de spécialités et de génériques propose 73 dollars par action, ce qui représente 30 % de prime sur la valeur moyenne du titre de l'Américain au cours des 30 derniers jours de cotation. Le groupe canadien a précisé qu'il comptait financer entièrement l'opération par endettement. Avant de lancer cette offre publique d'achat (OPA), Valeant a approché à plusieurs reprises la direction de Cephalon en privé, notamment via trois lettres en mars dernier. Le groupe indique « avoir été déçu par la réticence de Cephalon à s'engager dans des discussions en temps utile ». Aussi le Canadien a proposé aux actionnaires de Cephalon de remplacer la totalité du Conseil d'administration du groupe par ses propres membres. « Nous avons examiné de près le groupe Cephalon et je pense que nous avons présenté une offre convaincante à ses actionnaires », estime Mickael Pearson, p-dg de Valeant. Il ajoute qu'il n'a pas l'intention de relever son offre qu'il juge « juste et équitable ». « Si notre offre n'obtient pas le soutien requis des actionnaires de Cephalon, nous tournerons notre attention vers d'autres opportunités », a conclu M. Pearson.

L'opération est ambitieuse pour Valeant, qui génère moins de ventes que Cephalon. En 2010, le groupe devrait enregistrer un chiffre d'affaires de plus de 1,75 Mrd $, suite notamment à sa fusion l'an passé avec le laboratoire canadien Biovail. Cette opération a permis au groupe de se renforcer dans les traitements dermatologiques et neurologiques. En 2009, les traitements de spécialités en dermatologie et neurologie avaient déjà généré 298,9 M$ de ventes, soit 57,4 % du chiffre d'affaires total de Valeant. Le groupe canadien emploie environ 3 700 personnes. En comparaison, les ventes de Cephalon se sont élevées à 2,76 Mrds $ en 2010. La société américaine emploie 4 000 salariés. Son portefeuille de produits est essentiellement composé de traitements pour le système nerveux central. Cephalon est aussi focalisé sur l'oncologie. Mi-mars, le laboratoire avait annoncé son intention d'acquérir Gemin X Pharmaceuticals, avant de lancer une offre sur la société biopharmaceutique australienne ChemGenex, spécialiste de l'hématologie. Déjà actionnaire minoritaire depuis octobre dernier, Cephalon vient de soumettre une offre, acceptée par la direction de ChemGenex, qui valoriserait la société à 225 M AUD (164 M€). Deux opérations qui renforceraient d'autant plus l'entrée potentielle de Valeant, en cas de succès de son OPA, sur le marché prometteur de l'oncologie.

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