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Shire et Baxalta veulent fusionner pour créer un leader mondial

Aurélie Dureuil

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Le groupe irlandais a finalement trouvé un accord pour mettre la main sur Baxalta. Une transaction de 32 milliards de dollars qui pourrait déboucher sur la création d'un leader dans les maladies rares.

Pas de répit pour les opérations en milliards dans le secteur de la pharmacie. L'année 2015 s'était achevée avec la fusion à 160 milliards de dollars de Pfizer et Allergan et l'échange d'actifs de plusieurs milliards d'euros entre Sanofi et Boehringer Ingelheim. L'année 2016 s'ouvre avec un accord trouvé entre l'Irlandais Shire et l'Américain Baxalta. Après une première offre à 30 Mrds $ en actions à l'été 2015, Shire a relevé sa proposition et a remporté l'adhésion du conseil d'administration du laboratoire biopharmaceutique issu de la scission des activités de Baxter.

L'accord porte sur un échange d'actions et un paiement en numéraire pour atteindre une transaction de l'ordre de 32 Mrds $. En pratique, les actionnaires de Baxalta recevront, pour chaque action, 18 $ en numéraire ainsi que 0,1482 ADS (american depositary share) Shire, basé sur la valeur au 8 janvier. Ce qui valorise les actions Baxalta à 45,57 $. L'offre représente ainsi un premium d'environ 37,5 % par rapport au prix des actions Baxalta non affectées au 3 août 2015, avant la première offre de l'Irlandais, coté à la Bourse de Londres.

Cette opération vise à la création d'un leader dans le domaine des maladies rares, comme s'en est félicité Flemming Ornskov, p-dg de Shire : « Cette fusion que nous proposons va nous permettre de concrétiser notre vision : bâtir une entreprise de biotechnologies leader concentrée sur les maladies rares. Ensemble, nous posséderons des positions de leadership dans de multiples franchises à haute valeur et nous deviendrons le partenaire de choix dans les maladies rares ». Si 45 % des revenus de Shire proviennent de son portefeuille dans les maladies rares, selon les estimations du groupe pour 2015, la proportion est de 90 % pour Baxalta. La future entité générerait ses revenus à environ 65 % dans ce domaine. En terme de chiffre d'affaires, les deux laboratoires anticipent des résultats de l'ordre de 6 Mrds $ chacun pour 2015. Le chiffre d'affaires combiné pourrait atteindre 20 Mrds $ en 2020. La transaction qui pourrait être finalisée mi-2016 devrait permettre de dégager des synergies de l'ordre de 500 M$ annuellement : un objectif qui pourrait être atteint au cours des trois premières années.

Avec cette opération, les deux entreprises accèdent à de nouvelles aires thérapeutiques. En effet, Shire est positionné sur la neuroscience (environ 2 Mrds $ de revenus), les maladies de surcharge lysosomale (environ 1,5 Mrd $), gastro-intestinal/endocrine (environ 1,5 Mrd $), et HAE (angioedème héréditaire, environ 1 Mrd $). Et le groupe devrait entrer sur le marché de l'ophtalmologie avec le lancement du composé SHP666 (lifitegrast) prévu en 2016. De son côté, Baxalta est présent en hématologie (environ 4 Mrds $), immunologie (environ 2,5 Mrds $) et oncologie (200 M$). Outre ces positionnements, les deux groupes affichent un pipeline combiné de plus de 60 programmes en développement, « incluant plus de 50 qui concernent les maladies rares et les nouveaux produits approuvés de Baxalta Adynovate, Vonvendi et Obizur », selon Shire. Le groupe anticipe également que 30 des produits récents ou prévus, issus du pipeline combiné, pourraient générer « environ 5 Mrds $ de revenus annuels en 2020 ». Le groupe irlandais qui compte déjà compléter son portefeuille avec son opération de rachat de Dyax lancée en novembre 2015, poursuit ainsi son ambition de devenir leader des maladies rares.

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