Le mois dernier, Eli Lilly annonçait son intention de racheter Icos pour 2,1 milliards de dollars (1,6 Mrd €). L'opération devait initialement être finalisée début 2007 (CPH n°356).
Mais certains actionnaires
de cette société ont annoncé leur intention de voter contre cette
opération car ils estiment l'offre « sous-évaluée ». Selon une
lettre du conseil d'administration, le fonds d'investissement
HealthCor Management, sixième plus important actionnaire d'Icos
avec un peu plus de 5 % de ses actions, estime la valeur d'Icos à «
plus de 40 $ par action », soit 25 % de plus que l'offre d'Eli
Lilly, fixée à 32 $ par action. Selon eux, cette opération
permettrait à Lilly de gagner 65 M$ de revenus supplémentaires en
2008 et 130 M$ en 2009.
Par cette acquisition, le
laboratoire américain prendrait le contrôle total de Cialis
(tadalafil), principal concurrent du Viagra de Pfizer. Il est
commercialisé par Icos et Lilly par une co-entreprise détenue à
parité par les deux compagnies, et ses ventes se sont élevées à 456
M$ (362 M€) au niveau mondial l'an dernier. Ce traitement est
leader du marché des traitements des troubles de l'érection en
France et au Brésil, et détient une part de marché de 25 % aux
États-Unis.
Lilly n'a pour l'instant
pas souhaité répondre à la demande des actionnaires récalcitrants
d'Icos, en précisant qu'il « ne spéculera pas sur les stratégies de
vote des actionnaires d'Icos. Nous continuons à penser que cette
acquisition fournira une valeur substantielle et juste aux
actionnaires ». Les principaux actionnaires d'Icos sont Wellington
Management (12,3 % du capital), Primecap Management (10,5 %) et
Bill Gate's Cascade Investement (8,1 %).
